Финансы

Управляющие опередили ГУК по итогам полугодия 2006

Частные УК опять опередили государственную, однако во втором квартале большинство показало отрицательную доходность. Этот результат получился благодаря переоценке активов, а не фиксации убытков. Управляющие надеются на рост рынка акций и считают оправданными вложения в них на длительную перспективу.

"Коммерсантъ" представляет итоги деятельности управляющих компаний (УК) по управлению пенсионными накоплениями граждан в первом полугодии. Частные УК опять опередили государственную, однако во втором квартале большинство показало отрицательную доходность. Этот результат получился благодаря переоценке активов, а не фиксации убытков. Управляющие надеются на рост рынка акций и считают оправданными вложения в них на длительную перспективу.

"Коммерсантъ" подвел итоги управления пенсионными накоплениями среди УК в первом полугодии 2006 года. По-прежнему подавляющее большинство частных компаний опережает по доходности государственную УК с ее суперконсервативным портфелем. По итогам 12 месяцев лишь шесть инвестпортфелей проиграли ВЭБу. Они же проиграли инфляции за этот период. Надо отдать должное ВЭБу – он незначительно опередил инфляцию.

Тем не менее кризис фондового рынка в мае–июне все же не прошел для частных управляющих бесследно. Из-за переоценки активов две трети из них показали отрицательную доходность за второй квартал. Естественно, положительную доходность продемонстрировали те компании, которые изначально ориентировались на консервативные инструменты – облигации и депозиты. В период крушения рынка к ним подключились и многие другие. "Весной мы пришли к выводу, что наш рынок переоценен,– заявил начальник отдела доверительного управления УК 'Универ' Сергей Плосконосов.– Соответственно, доля акций в портфеле была сведена к минимуму". "В первые дни мая наша аналитическая программа выдала команду на продажу,– отметил координатор пенсионного портфеля ФК 'Уралсиб' Александр Головцов.– В дальнейшем мы восстановили свои позиции по акциям, но уже по более низким ценам".

Однако не все управляющие активно играли на падении. Например, у одного из крупнейших игроков на этом рынке – УК "Тройка Диалог", по словам главы ее совета директоров Павла Теплухина, "портфель состоит из акций крупнейших российских предприятий, так как они наиболее консервативны и подвержены наименьшему риску, разбавленных максимально длинными облигациями. Конечно небольшая доля портфеля переводилась в тот момент в деньги и облигации, но речь идет о нескольких процентах. С точки зрения долгосрочных инвестиций не слишком разумно реагировать на текущие рыночные изменения, как это было в мае–июне".

Впрочем, нынешние результаты управления можно назвать промежуточными. Ведь делать выбор в пользу той или иной УК будущие пенсионеры должны в последние месяцы года. Поэтому показательными будут результаты третьего квартала. И тогда управляющим надо будет более уверенно доказывать свою правоту в выборе стратегии инвестирования.

comments powered by Disqus