Пенсионная индустрия

ВЭБ не смог обеспечить пенсионным средствам реальную доходность

Доходность пенсионных средств, переданных Внешэкономбанку в управление, составляет 8.5% и пока не превышает запланированный уровень инфляции. В этих условиях руководство государственной управляющей компании заявило о намерении добиваться права выходить на внебиржевой рынок, чтобы получить возможность работать с более доходными евробондами.

Доходность пенсионных средств, переданных Внешэкономбанку в управление, составляет 8.5% и пока не превышает запланированный уровень инфляции. В этих условиях руководство государственной управляющей компании заявило о намерении добиваться права выходить на внебиржевой рынок, чтобы получить возможность работать с более доходными евробондами. Конечно, доходность, если это произойдет, вряд ли подскочит до небес. Однако не стоит забывать, что операции с валютной частью средств пенсионного фонда, переданной в управление ВЭБу, принесли в 2003 году доход в 30%.

То, что доходы Внешэкономбанка в качестве государственной управляющей компании (ГУК) не поражают воображение, неудивительно. Удивительно то, что они вообще есть. На вчерашнем брифинге по итогам работы банка за первое полугодие его председатель Владимир Дмитриев сообщил, что пока среднетекущая доходность пенсионных средств, переданных ВЭБу в управление в марте, находится на уровне 8.57%. Это немного, особенно если учитывать, что по прогнозам правительства и ЦБ инфляция в текущем году составит около 10%. То есть полученный доход не покрывает повышение уровня цен. Однако если учесть, что в конце марта, когда ВЭБу были переданы в управление пенсионные средства в размере 45 млрд. рублей, индекс РТС составлял более 700 пунктов, а сейчас он едва переваливает за 500, то положительный результат сам по себе следует счесть немалым достижением. По словам специалистов, многие управляющие компании вследствие падения фондового рынка показывают отрицательную доходность и на их фоне результаты Внешэкономбанка выглядят очень неплохо.

Именно так в банке и считают. Но в то же время желают большего. По словам Дмитриева, ВЭБ ограничен в свободе маневра в смысле инвестирования средств в высокодоходные бумаги - например, в российские евробонды. Делать это банк имеет право только на зарегистрированных торговых площадках. Между тем основной оборот по этим бумагам совершается вне бирж. Именно поэтому руководство Внешэкономбанка «изучает возможность приобретения бумаг не только через организаторов торговли, но и на внебиржевом рынке», что позволит более эффективно управлять портфелем и повысить доходность.

Правда, для этого нужны соответствующие решения правительства. ВЭБ в качестве государственной управляющей компании действительно существенно ограничен в маневре, так как основная концепция государственной управляющей компании - не высокие доходы, а минимальный риск. Именно поэтому список инструментов, в которые ВЭБ может инвестировать пенсионные средства, и порядок инвестирования ограничен больше, чем для других управляющих компаний. Правда, в ВЭБе все еще надеются на понимание властных структур. Тем более что, по словам Дмитриева, в данном случае достижение более высокого показателя доходности не увеличит риски.

comments powered by Disqus