Финансы

Пенсионный реванш «Тройки Диалог»

Управляющие пенсионными накоплениями снова демонстрируют доходность в десятки процентов годовых. Одним из лидеров стала «Тройка диалог» — 88,7% годовых по итогам I квартала.

Многим управляющим компаниям из числа крупнейших, отчитавшихся за управление пенсионными деньгами в I квартале 2009 г., удалось продемонстрировать доходность в 25—30% годовых (индекс ММВБ вырос на 24,8%). Такие результаты, в частности, показали «Альфа-капитал», «ОФГ инвест», УК Росбанка, Пенсионная сберегательная компания, Национальная УК. По итогам 2008 г. большинство участников рынка продемонстрировали отрицательный результат, а разброс в показателях был более существенным: например, если УК Росбанка потеряла за год всего 13,8%, то потери «Тройки диалог» составили 52,64%.

В минувшем квартале УК «Тройка диалог» получила рекордную доходность в 88,74% годовых, рассказал ее президент Павел Теплухин. Схожие результаты показал портфель «долгосрочного роста» компании «Тринфико» — его доходность, по словам гендиректора компании Дмитрия Благова, составила 71,2%. В 2008 г. оба этих портфеля входили в число аутсайдеров рынка — их потери составили 52,64% и 47,59% соответственно. Теплухин связывает результат с тем, что в кризис компания не снизила долю акций в портфеле. «На нас вылили целые ушаты грязи — и проще всего было показать результат „как все“, перейдя в деньги и облигации, — торжествует он. — Но в кризис как раз проявляется разница между просто хорошим портфельным менеджером и тем, который уже пережил кризис раньше». У «Тринфико» пенсионные деньги разделены на три портфеля — и лучший результат по ним в прошлом году составил всего минус 0,45%. «У нас три разные стратегии — акции, доля которых в портфеле „долгосрочного роста“ была наибольшей, привели к серьезным потерям в прошлом году, но на длинном периоде это себя оправдывает — в последнем квартале доходности двух других портфелей оказались сопоставимо меньше», — рассказывает Благов. Показатели других портфелей он привести затруднился.

Консервативная стратегия опять сыграла дурную шутку с ВЭБом: если в 2008 г. он входил в число лидеров рынка, потеряв всего 0,46%, то в 2009 г. он за квартал получил убыток в 1,8% чистых активов, или около 7% годовых. «Рынок длинных ОФЗ продолжил падать, как и в прошлом году, а эти бумаги составляют у нас половину портфеля», — поясняет директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. Однако он отмечает, что еще не накоплен купон по ГСО, которые не переоцениваются. Даже если все останется на том же уровне, купон компенсирует все убытки с лихвой, предупреждает Попов.

Доходность по накопительной части пенсии компаниями не публикуется. Однако управляющие говорят, что она сопоставима с результатами управления пенсионными накоплениями. «Доходность нашего портфеля накоплений составила 40,32% годовых, по государственным пенсионным фондам — от 35% до 60% годовых», — говорит пресс-секретарь УК «Капиталъ» Ануш Попова. Крупнейшим портфелем пенсионных резервов управляет УК «Лидер», заработавшая за квартал по пенсионным накоплениям всего 6,98% годовых. «У некоторых компаний достаточно агрессивная позиция — и сейчас они отыгрывают потери прошлого года, которые мы сумели ограничить», — парирует гендиректор «Лидера» Игорь Мустяца. Этот год может оказаться весьма сложным, поэтому «Лидер» исходит из максимально консервативной стратегии: лучше заработать меньше, чем потерять, объясняет Мустяца.

Доходность под 70% весь год ожидать не приходится, однако до его конца рост портфелей еще на 20—30% рынок может принести, надеется Благов. А Попов из ВЭБа рассчитывает на законопроект по изменению инвестиционной декларации ВЭБа. Облигации крупнейших корпораций практически так же надежны, как госбумаги, но имеют гораздо большую доходность, объясняет он.

Даниил Желобанов

comments powered by Disqus