В данном номере ряд материалов касается разных аспектов работы российских паевых фондов по состоянию на конец первого полугодия. Это и "Сравнение паевых фондов по параметру доходность/риск", и "Рейтинг ПИФов" (по коэффициенту Шарпа). Мы также публикуем обзор "Паевые фонды в июне и первом полугодии 2004 года" и данные по итогам продаж в первом полугодии. Обращаем внимание уважаемых читателей, что впервые при сравнении ПИФов в координатах "доходность/риск" мы на той же диаграмме построили и эффективную границу по Марковицу. Таким образом мы получили и весьма наглядное подтверждение нашего рейтинга ПИФов.

Использование коэффициента Шарпа при построении рейтинга паевых фондов позволяет задаться вопросом – а сравнимы ли средние результаты российских ПИФов и американских взаимных фондов? Этот вопрос освещается в статье Егора Киселева "У каких фондов выше коэффициент Шарпа?".

Продвижение своих паевых фондов в интернете – вот маркетинговая задача для любой управляющей компании. Своими мыслями по этому поводу делится Дмитрий Барановский в статье "Помогите пайщику выбрать ваш ПИФ!".

Вновь будут затронуты вопросы налогообложения. На этот раз - при реализации ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке.

Наконец, проблеме участия НПФ в осуществлении обязательного пенсионного обеспечения посвящена статья Ростислава Кокорева и Сергея Трухачева "Допуск негосударственных пенсионных фондов к системе обязательного пенсионного страхования".

Тема номера

Сравнение паевых фондов по параметру доходность/риск (28.06.2001 – 30.06.2004)
Максим Капитан
Рассмотрены паевые фонды, закончившие формирование к 28 июня 2001 года и не прекратившие работать к 30 июня 2004 года. В сравнении участвуют 32 открытых и интервальных паевых фонда, проработавших на протяжении 36 месяцев рассматриваемого периода. Фонды распределяются по группам в соответствии с тем, что указано в их Правилах.

Банк идей

Помогите пайщику выбрать ваш ПИФ!
Дмитрий Барановский
В этой статье речь пойдет о методах продвижения розничных финансовых услуг в интернете. Количество новых ПИФов стремительно увеличивается, все больше управляющих компаний прибегают к рекламе в газетах, в метро, в интернете, на телевидении и радио. Хотя общий эффект от пропаганды паевых фондов приводит к росту числа пайщиков, конкуренция между управляющими компаниями, очевидно, обостряется все сильнее. Может ли в такой ситуации управляющая компания активно привлекать пайщиков в свои фонды, вообще не расходуя деньги на рекламу? Опыт автора позволяет утверждать, что многие из управляющих компаний могли бы значительно увеличить темп прироста пайщиков, более эффективно используя возможности интернета как наиболее эффективного и дешевого источника клиентов. Приведенные в статье стратегии продвижения паевых фондов в интернете применимы и для любого розничного финансового бизнеса.

Зарубежный опыт

У каких фондов выше коэффициент Шарпа?
Егор Киселев
Национальная лига управляющих публикует рейтинг паевых инвестиционных фондов, базирующийся на коэффициенте Шарпа. Известно, что за рубежом этот коэффициент широко используется для оценки эффективности работы инвестиционных фондов. Попробуем сравнить средние результаты в России и в США.

Горячая линия

Снова о налогах и управляющих компаниях
Ксения Груздева
Вопросы налогообложения зачастую оказываются сложными даже для опытных специалистов управляющих компаний. Например, при реализации ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке.

Негосударственные пенсионные фонды

Допуск негосударственных пенсионных фондов к системе обязательного пенсионного страхования
Ростислав Кокорев, Сергей Трухачев
Уже в середине 1990-х гг. в ходе споров о способах и путях осуществления российской пенсионной реформы активно обсуждался вопрос о подключении НПФ к государственной пенсионной системе, - вернее, об их участии в осуществлении обязательного пенсионного обеспечения (страхования). Если в рамках распределительной государственной пенсионной системы необходимости в НПФ объективно не было, то введение составной структуры трудовой пенсии, включающей накопительный компонент, явно позволяло НПФ претендовать на участие в системе ОПС.

Обзоры и статистика

Паевые фонды в июне и первом полугодии 2004 года
Максим Капитан, Алексей Пушков, Марина Волчек
Атаки государства против ЮКОСа стали основной причиной обвального падения российского рынка акций во втором квартале. Это падение практически съело весь рост, достигнутый в первом квартале.

Первое полугодие: итоги продаж
Максим Капитан
После непрекращающегося падения рынка акций с 12 апреля к концу первого полугодия получило распространение мнение, что это вызвало отток пайщиков из паевых инвестиционных фондов. Как показывают наши данные, это не так. Баланс продаж практически во всех группах ПИФов оставался положительным.

Рейтинг ПИФов на 30 июня 2004 года
Максим Капитан
Ранее мы неоднократно описывали нашу методику рейтингования паевых фондов по коэффициенту Шарпа. В данной статье мы хотели бы не только представить рейтинг российских ПИФов на 30 июня 2004 года, но и более подробно обосновать наш подход.

Справочная информация

Таблицы паевых фондов