Инвестиции

Рынок госдолга не лучшее место для пенсионных накоплений

Объема государственных ценных бумаг к 2008 году будет недостаточно, чтобы инвестировать средства пенсионных накоплений, а ставки будут отрицательными, считает зампредправления Сбербанка России Белла Златкис.

Объема государственных ценных бумаг к 2008 году будет недостаточно, чтобы инвестировать средства пенсионных накоплений. Такое мнение высказала на конференции "Долговой рынок: Россия и инвестиционные возможности в СНГ" зампредправления Сбербанка России Белла Златкис.

По ее словам, на сегодня объем всего рынка ценных бумаг составляет 1.2 трлн. руб. Она надеется, что к 2011 году этот показатель вырастет. Б.Златкис видит решение проблемы в расширении перечня активов, в которые можно инвестировать пенсионные накопления.

"Если активы будут увеличиваться, хотя бы по запланированным объемам роста, то выход есть", - сказала она. В числе возможных активов, в которые можно инвестировать пенсионные накопления, она назвала бумаги субъектов РФ, ряд из которых, по ее оценкам, ничуть не хуже федеральных.

Кроме того, как отметила Б.Златкис, есть еще корпоративные облигации. "Вряд ли это могут быть акции. Это довольно экзотическое решение. Но, что касается бумаг с фиксированной доходностью, то этот актив вполне может быть использован", - пояснила она.

По оценкам зампредправления Сбербанка, самая большая проблема для российского фондового рынка сегодня - это нехватка качественного актива. "Объем рынка ценных бумаг в размере 1.2 трлн. руб. - это всего лишь треть государственного бюджета, в половину меньше тех активов, которыми оперирует Сбербанк, и эта цифра несопоставима с теми суммами, которыми оперирует пенсионная система", - сказала Б.Златкис.

По ее словам, объем государственных ценных бумаг в РФ на сегодня составляет 811 млрд. руб. По оценкам Минфина, объем стабфонда до конца года составит 1.5 трлн. руб. Кроме того, объем профицита федерального бюджета будет значительно выше, чем предполагалось - на 1 мая текущего года он составляет порядка 400 млн. руб., а к концу года "подберется к цифре 700-800 млрд. руб.". По словам Б.Златкис, это те дополнительные ресурсы, которыми будет располагать федеральная власть. По ее оценкам, при использовании стабфонда даже на 20%, "мы будет иметь надбавку к инфляции еще на 1.5%".

Б.Златкис напомнила, что Правительство приняло решение направить на дополнительные непроцентные расходы порядка 346 млрд. руб., что на 1-1.5% увеличит инфляцию.

Что касается прогноза по поводу федерального бюджета на 2006 год, то зампредправления Сбербанка заметила, что он будет профицитным и будет продолжаться рост стабфонда. По ее словам, Минфину не нужно будет занимать больше, чем на расходы на погашение внешнего долга. На ближайшие 5 лет эта сумма может составить, минимум, $5.5 млрд., максимум - $10 млрд. По ее прогнозам, внешний долг РФ к концу года составит 18% ВВП. "При таком раскладе очевидно, что на рынке государственного внутреннего долга будут отрицательные ставки. Поэтому он будет использоваться только для сохранения текущей ликвидности, и рассчитывать на то, что на этом рынке можно будет заработать, нельзя", - добавила Б.Златкис.

comments powered by Disqus